行业前瞻
美的集团：不同层次的股权激励｜股权激励专题
发布时间：
2022-09-20 15:33
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8月30日，美的集团对外发布了2020年上半年财报。公告显示，今年1-6月份，美的集团实现营业总收入1397亿元；实现归属上市公司净利润为139.28亿元，并在第二季度经营业绩已经恢复增长。2020年上半年，美的经受住了考验，业绩表现也是全行业领先。
美的最初是一家1968年创立的乡镇企业，正是通过一步步的改革，慢慢的从一家小作坊，变成如今的世界500强企业。董明珠在采访中，曾公开指责过美的集团是“小偷”，频频挖走格力电器的人才。但是，从侧面来看恰恰是美的在激励分配上的改革，吸引到这些人才。
2013年9月18日，美的集团在深交所上市，仅过了4个月就针对2位高管以及693位中层领导推出了期权奖励计划。而从2015年到现在，美的集团在原有的股权激励基础上，又增加了两期限制性股票以及四期核心管理团队持股计划，使得内部股权激励不断加强。股权激励专题第三期，我们一起来看一下美的集团是如何针对不同岗位的员工进行股权激励的。
美的：不同层次的股权激励进程
一、 针对核心高管层级——合伙人计划
美的集团一直以来就以大胆激励闻名，自从1997年实施事业部制、聘用经理人以来，就对经理采取了利益共享的激励模式。但主要是现金激励为主，在未整体上市前，也通过上市平台“美的电器”进行过一些股权激励，但激励范围不广、力度不大。
在合伙人计划实施之前，美的集团核心管理团队的薪酬结构为基本年薪+业绩奖金，较为单一，缺乏长期激励。在市场不断变动，人才竞争更加激烈的情况下，美的没有选择直接提升核心管理团队薪酬，而是通过合伙人计划激励高层。
美的合伙人持股计划本质上为业绩股票，针对公司总裁及总经理级别高管，从公司利润中计提专项基金在二级市场购买股票，根据考核结果发放给核心高管的方式，促进公司“经理人”向“合伙人”的身份转变，凝聚一批具备共同价值观的时代奋斗者和事业带头人，促进公司长期稳健发展。
公司高管和公司整体业绩直接相关，美的选择了由公司通过计提专项基金去持股的方式来对其进行深度绑定和激励，高管通过每年提高公司业绩获得更多股票。从长期来看，实际是需要通过将公司价值持续提升，才能获得较大激励收益，考核指标也会引导高管和股东利益趋向一致，分期归属的设置又加深了绑定。美的合伙人计划有多重优势。对于参与合伙人持股计划的高层来讲，通过长期股权激励激发其长期服务意愿，保持了公司核心团队的稳定性。对公司来讲，一方面业绩股票的实质性质彰显管理层对公司长期发展的信心，有利于维护公司股价稳定；另一方面，合伙人机制这一股权激励方式和美的的国际化扩张战略紧密联系。美的集团吸收美日籍高管加入合伙人计划，被收购的国际企业也可以加入美的合伙人平台，并制定合伙人持股计划。
二、 针对核心中高层人员——限制性股票
2017年3月首次推出限制性股票激励计划，主要针对的是美的的中高层管理者，股票来源为美的集团向激励对象定向发行新股，资金为员工自筹，总体来说是上市公司较为规范化的股权激励方案。
参与限制性股票激励的人员主要是中高层，这部分人员需要每年能够看到收益的激励力度和形式，虽然稳定性没有合伙人持股计划高但对公司短中期业绩达成有直接影响。
而限制性股票可以以市价的半价给予激励对象股票，激励力度强，同时和期权相比需要提前出资，绑定性也更强。
同时，限制性股票一定意义上是全方位激励模式的补充，加大了对中层的激励力度，使得美的股权激励体系更加完善。
三、针对核心骨干—— 限股票期激励
期权计划是美的最早推出的股权激励计划，从2014年起，美的每年推出一期股票期权激励方案，基于公司“产品领先、效率驱动、全球经营”的战略；本着向经营“一线”倾斜、向产品与用户相关的业务骨干倾斜的原则。
因此，期权计划侧重于研发、制造、品质等科技人员及相关中基层人员。期权实施时间最久，更加具有普惠性质。
2015年，国内家电市场的发展受到限制，该行业的发展速度也逐渐下降，企业从强调追求规模的发展转变为注重质量的提升。所以，美的集团也开始对于期权计划的考核指标做出改变，将净利润增加率不低于15%提升至净利润不低于前三年的平均值。除此之外，美的集团还缩减了企业中的管理层级，弱化以集团目标为主的理念，强调在内部实行单位经营。
从而企业内部的期权计划考核指标也有了一定的调整，开始弱化集团方面的指标，转为加强单位经营指标，形成企业、事业部以及个人的三层次结构，在本质上避免了搭便车的情况发生。
四、美的股权激励案例的一些启示
1、股权激励在干部管理，尤其是核心干部管理是非常重要的考量因素。
2、股权激励必须发挥“杠杆”作用，要能够让激励对象超额创造价值。
3、激励方式一定要与时俱进。要根据环境变化、行业背景变化、人性的变化等多重因素进行调整。
4、股权激励要与公司战略与业务重点匹配。在不同的发展阶段、针对不同的业务重点，要选择恰当的激励对象、考核方式等，及时调整。
5、股权激励是一个系统工程。从美的长期以来构建的股权激励机制来看，股权激励虽然重要，也只是管理中的一个方面，企业要产生价值成果，也绝对不只是做好股权激励就可达到。
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